欧洲央行（ECB）理事会将于本周四召开货币政策会议。目前市场已完全消化了加息预期。然而，在欧元区一季度经济萎缩、中东局势升级导致能源供应持续受阻的背景下，多位主流经济学家和分析师警告称，此时加息恐将加剧经济衰退风险。
根据伦敦证券交易所集团（LSEG）收集的数据显示，交易员目前预计欧洲央行本周加息的概率高达97%，不加息的概率仅为3%。若本周四如期加息，这将是欧洲央行自2023年9月以来的首次加息。
上一次加息周期主要由俄乌冲突爆发后引发的能源价格飙升所推动。目前，交易员普遍预计欧洲央行年内可能将累计加息约三次。与欧洲形成对比的是，主要发达经济体在政策上呈现分化趋势。
欧洲央行被迫重启紧缩政策的核心动力在于通胀重燃，但当前的宏观环境对欧元区而言极其脆弱：数据显示，2026年第一季度欧元区经济环比萎缩了0.2%；与此同时，中东冲突至今无结束迹象，霍尔木兹海峡的持续关闭直接导致国际油价飙升，向欧元区输入了新一轮通胀压力。
贝伦贝格（Berenberg）首席经济学家霍尔格·施密丁（Holger Schmieding）对欧洲央行可能采取的加息行动持严厉批评态度，称其为“早有预兆的错误”。
施密丁指出，当前欧元区消费者信心持续低迷、服务业活动萎缩，且银行对家庭的信贷投放已在放缓。在这种背景下，加息无异于“进一步加剧地缘政治冲突造成的损害”，是欧元区最不需要的逆风。
部分分析师认为，鉴于通胀居高不下，欧洲央行实际上被逼入了两难境地。Nuveen全球投资策略师劳拉·库珀（Laura Cooper）在最新的备忘录中指出：相关信息仍在持续更新中。
专家指出，欧元区一季度经济萎缩凸显滞胀风险 欧洲央行本周加息箭在弦上引发“政策失误”质疑的未来发展趋势值得期待。
